您的位置:银河至尊娱乐注册>>互联网

福布斯:雅虎2013年末股价达40美金的10个方法

发布时间:2012-11-08 16:05:55  来源:搜狐IT    背景:

  北京时间11月8日消息,投资机构智治基金(Ironfire Capital)创始人兼管理董事,同时也是雅虎股东的埃里克•杰克森(Eric Jackson)博士近日在《福布斯》杂志网络版撰文重申,雅虎可以使自己的股价在2013年达到40美金,并给出了具体设想。

  杰克森去年曾撰写文章,认为雅虎可以利用“现金充裕剥离”(cash-rich splits )达到这个目标。这是一种并购概念,指的是卖家用手中某家企业的股票,换取这家企业“现金充裕”的子企业的股票,从而达到资产交换并实现避税。杰克森去年就指出,雅虎持有的alibaba和雅虎日本的股份可以让他进行两次“现金充裕剥离”,雅虎完全可以利用由此得到的大量现金有效降低自己的股票数量。

  但去年杰克森撰写文章时的雅虎股价为15.92美金,现在的雅虎股价是17.44美金,同比上涨9.5%,虽然超过了同期纳斯达克8%的上涨,但离40美金还相差甚远。

  杰克森认为,造成这种局面的有三个原因:1、当时雅虎董事会充斥着太多的蠢蛋,但现在这种局面被股东丹•勒布(Dan Loeb)和他的两位候选人等完全扭转。2、实行方案前雇佣的首席实行官斯科特•汤普森(Scott Thompson)太过糟糕,但现在他已经走人。梅丽莎•梅耶(Marrissa Mayer)掌权。3、“现金充裕剥离”非常复杂。

  值得注意的是,过去两个月雅虎股票的价格是2005年以来最好的,涨到17美金也是在这几个月完成的,现在又有很多人开始看到雅虎股票,但杰克森重申17美金只是开始,2013年末雅虎股价将达到40美金。

  杰克森认为,现在和雅虎与另一家老牌科技企业美国在线(AOL)十分类似。2011年8月AOL发布了令人失望的财报后,它的股价掉到了10美金以下。那时没人看到AOL股票,对于大多数投资者来说,不管它的资产价值,AOL已经是一家快要死亡的企业。但后来AOL回购了大量股票,稳定了自己的核心业务,并将大量专利出售给MicroSoft,现在AOL股价已经突破40美金。

  现在AOL是一家规模比雅虎小得多的企业。杰克森认为,先把“现金充裕剥离”战略放一放,雅虎现在还能仿效AOL,在明年抬升自己的股价,具体做法如下:

  1、 雅虎拥有32亿美金资产。

  2、 根据自十月以来雅虎的日交易量,它从公开市场回购了30亿美金的股票。雅虎可以在本季度完成这一步骤,并在明年1月的财报中公布新的股票份数。

  3、 上个季度末,雅虎有11.95亿股在外流通股票。如果它以17.30的价格完成股票回购,那么本季度结束它的在外流通股为10.21亿,减少了14.5%。

  4、 它在雅虎日本的股份目前价值为69亿美金。如果雅虎与日本软银达成“现金充裕剥离”,这是一个双赢的结果。有传言称双方很快就达成交易。注意到最近雅虎日本的股价开始上涨,因为对于双方来说,这都不是大宗交易。对于雅虎日本来说,35%的股票退出市场。交易完成后,双方的每股收益将大幅飙升。杰克森预计,双方很可能在明年达成交易。到时扣除税费,雅虎“只”得到了40亿美金现金,并以22.50美金的价格回购股票,另外1.55亿份的股票退出,这使得雅虎股票份数降到8.65亿,现金余额为37亿美金。

  5、 雅虎仍拥有alibaba24%的股份。现在没人知道alibaba什么时候进行首次公开募股(IPO),但很可能是在2013年下半年。IPO后,雅虎可以将所持alibaba股份抛售至10%。如果雅虎在IPO当日以500亿美金的市值出售14%的股份,这个数字有点保守了,那么雅虎可以获得70亿美金税前收入。扣除税费后为42亿美金。给梅耶5亿美金,利用剩下的现金以26.50美金的价格回购雅虎股票。这样的话另外1.4亿份雅虎股票退出市场,股票总份数降至7.25亿,现金介于上升至42亿美金。

  6、 如果alibaba上市交易后市值达到650亿美金,那么雅虎手中所剩的10%股票就价值65亿美金。如果雅虎在这个价格再次抛出alibaba股票,那么它可以获得40亿美金税后现金。存在5亿美金,拿出35亿美金以28美金的价格回购雅虎股票。股票份数将再降1.25亿份到6亿份。企业现金结余47亿美金。

  7、 对于一家拥有1.8万全职员工和承包商的企业来说,裁员是显而易见的事。如果假设雅虎裁员6000人,那么它要拿出5亿美金作为辞退补偿金。但由于成本降低,年未计利息、税项、折旧及摊销前的利润(EBITDA)可能将增加7.5亿美金。所以现金结余会降至42亿美金。

  8、 雅虎应该试水债务市场,以更低的价格进行股票回购。实际上它在最近一次财报会议上宣布,它正在联合花旗银行建立新的10亿美金信用额度,但未说明具体用途。下一年相关数字可能增长至20亿美金。假设2013年雅虎使用其中的15亿美金以22.50美金的价格回购股票,那么在外流通股票份数将减少6700万股至5.33亿股。

  9、 未来12个月雅虎的EBITDA预计为12亿美金。由于成本节约,以及显示广告和搜索业务的上涨,这一部分利润到2013年很可能增长至25亿美金。

  10、 杰克森预计,雅虎会利用半数现金储备展开收购。收购的企业可能会对雅虎的EBITDA增长产生帮助。但最有可能的是收购进的人才可以在未来支撑雅虎在移动或广告技术领域的增长。因此假设到2013年底雅虎现金结余20亿美金,EBITDA为25亿美金。

  AOL的股价尽管在过去15个月内增长了4倍,但企业价值除以EBITDA仍然为6.14,这低于业内平均数11倍。如果雅虎的交易溢价于AOL,但是这个比率低于8.5。那么它是市值会是212.5亿美金,股票总份数是5.33亿份,那么雅虎在2013年的股价就是39.87美金。

  注意到这种实行40美金每股的方法没有涉及过多的“现金充裕剥离”战略。当然这样做得风险在于alibaba没有在2013年IPO,或者雅虎没有和软银达成协议,又或者梅耶没有实现下一年EBITDA增加5亿美金的目标,以及裁员并没有使EBITDA增加。但杰克森表示,他有信心雅虎可以按照他的预想走下去。雅虎在2013年的股价将很有可能达到40美金。

特别提醒:本网内容转载自其他媒体,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点。其原创性以及文中陈述文字和内容未经银河至尊娱乐注册证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性银河至尊娱乐注册不作任何保证或承诺,并请自行核实相关内容。银河至尊娱乐注册不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。如若本网有任何内容侵犯您的权益,请及时联系大家,银河至尊娱乐注册将会在24小时内处理完毕。


返回银河至尊娱乐注册 本文来源:搜狐IT

本文评论
友情提示:评论功能暂时关闭,请扫描上方二维码进群交流!
再登《资讯联播》  讯飞智能办公本创新功能引关注
8月14日,央视《资讯联播》报道了国务院资讯办公室举办的“庆祝建国70周年”系列资讯发布...
日期:08-20
美国媒体:HUAWEI帮非洲国家政府搞监控 外交部回应情况不实
  (原标题:美国媒体说HUAWEI帮非洲国家政府搞监控 外交部:报道水准令人堪忧)
日期:08-20
弹个车们走进中低线城市,缔造零售新生态
最近两年,“下沉”成为了互联网行业的关键词,不断被提起。拼多多、趣头条、快手等产品...
日期:08-20
联想搞大事情了?!828超级购物节产品钜惠惊喜多多
“你的一生中都会遇到谁?父母、伴侣、老师、朋友?你想对其中的一些人说什么呢?”8月20日...
日期:08-20
民宿火热带动灵活就业 共享经济跑出成都样本
随着暑期档持续升温,自由行成为主流出游方式。来自特色住宿平台小猪的数据显示,成都暑期仅7月份的...
日期:08-20
老撕鸡:游戏主播还是生活vlogger?我都要
什么样的创作人才能在西瓜视频走红?拥有百万粉丝,单条视频下的评论超过千条,靠拍视频月收入过万,...
日期:08-20
5G到来 4G被运营商降速?
  (原标题:传运营商为推广5G,已悄悄对4G降速? )
日期:08-20
共享雨伞会是下一个共享单车?还是未知数
  (原标题:从低调潜伏到百亿级市场,共享雨伞还有没有戏?)
日期:08-20
十年了 是时候说再见!大家为什么要从Windows 7升级到Windows 10?
2009年,Windows 7呱呱坠地,至今已经十年。
  因易用、简单、使用高效,Windows 7成为Windo...
日期:08-20
从惊喜到期待,建行信用卡再临ChinaJoy
ChinaJoy是每年一度全球瞩目的数码互动娱乐盛会,在这个盛会上最主要的受众人群就是当下的年轻人,...
日期:08-20
HUAWEIMate 30系列发布会再选慕尼黑 难道这地儿不一般?
  (原标题:HUAWEIMate 30系列发布会为何再次选择慕尼黑 )
日期:08-20
百度发布Q2财报:智能小程序月活用户三个月增长49%
北京时间8月20日,百度发布了2019年度Q2财报。本季度百度营收263亿元人民币,净利润24亿元人民币,...
日期:08-20
6千万3D模型、7万张原画……《全职高手》大影片是这样“炼成”的
以超人气小说为起点,这几年《全职高手》有了改编漫画、热播动画、实体书、有声书、手游、周边衍生...
日期:08-19
新内容来了!360 AI音箱MAX增加《明日之子》点播功能
每到暑期档,全国乐迷的“曲荒”状况就会得到很好的缓解,随着一个个音乐类节目的陆续上...
日期:08-19
中国联通与GREE电器联合打造5G智慧工厂,董明珠:5G应用恰逢其时
8月19日下午消息,中国联通与GREE电器近日签署战略合作协议。中国联通董事长王晓初,GREE电器董事长...
日期:08-19
5G全速进化 iQOO Pro新机发布会倒计时三天
今天,iQOO官方微博发布预热视频,为三天后即将到来的iQOO Pro新品发布会加油打气:“5G迅驰疾...
日期:08-19
百度2020校招全面开启 四大类上千岗位广纳人才
近日,百度2020校园招聘(以下简称“2020校招”)全面开启。百度2020校招面向2019年9月~202...
日期:08-19
击败苹果、AI2等多支强队 百度拿下MRQA 2019阅读理解国际评测冠军
在国际自然语言处理领域颇具影响力的百度,再传捷报,再度夺冠。2019年8月12日,MRQA 2019阅读理解...
日期:08-19
中国移动:5G标准并非一蹴而就,Rel-17已启动技术布局
C114讯8月19日消息 在日前召开的“5G网络创新研讨会”上,中国移动研究院首席专家刘光毅...
日期:08-19
共享充电宝集体涨价!曾被王思聪嘲讽
  (原标题:共享充电宝集体涨价最高5元,用户近1.5亿,曾被王思聪嘲讽)
日期:08-19
  专栏先容
谢江海 的专栏
谢江海发表的文章
积分:
自我先容 :
 

微信扫一扫
下载ITBearAPP

XML 地图 | Sitemap 地图